佩蒂预告上半年净利超4000万，多家券商评级增持买入

　　佩蒂股份预告：上半年净利超4000万，同比增长78.79%-100.60%7月14日，佩蒂股份发布《2020年半年度业绩预告》，其中：

　　1、报告期内，归属于上市公司股东的净利润为4100万元—4600万元，同比增长78.79%-100.60%;

　　2、分季度来看，第二季度公司净利润2923万元-3423万元，同比增长 74.09%-103.87%。

　　海外出货量持续增加，股权激励减少，净利润同比上升(一)与去年同期相比，归属于上市公司股东的净利润同比上升，主要是因为：1、主营业务收入实现较大幅度的增长，海外工厂的出货量持续增加;2、相比上年同期，本报告期减少股权激励费用1519.57万元。

　　(二)报告期内，预计非经常性损益为300万元人民币，不对本期业绩产生重大影响。

　　天风、国盛维持“增持”评级，方正上调佩蒂股份评级至“强烈推荐”

　　方正证券：佩蒂股份上半年主营业务收入实现较大幅度增长，海外工厂的出货量持续增加，预计公司上半年营业收入同比增长40-50%。海外：公司海外产能有大幅度补充且海外需求不减，预计公司海外订单同比增长约6成，对应海外收入同比增长有望超30%。国内：公司在国内市场保持高增长，预计国内市场收入占总收入的比重提升至15-20%。方正农业给予评价：预计公司2020-2022年实现营业收入13.48/17.32/21.89亿元(前值12.37/15.52/19.63亿元)，归母净利润1.30/2.06/3.01亿元(前值1.15/1.93/2.67亿元)，EPS分别为0.77/1.22/1.77元，对应PE分别为54.81x/34.57x/23.69x。考虑到佩蒂股份业绩的持续增长，上调对公司的盈利预测，给予“强烈推荐”评级。天风证券：全面发力国内市场，开启双轮驱动战略。海外：凭借强大的产品力和独特的ODM模式，实现深度绑定众多海外客户。随着下游大客户销量增加以及新市场、客户的开拓，公司海外业绩有望实现持续增长，长期来看预计保持20%以上的增长。国内：公司推出多款新品，以“科学养宠”等理念强化自主品牌，抓住国内高速发展的行业机遇，线上加强与平台合作，线下开拓门店、参股宠物医院。随着渠道不断完善、新产品陆续投入市场，我们预计今年公司国内收入增速有望接近100%。天风证券给予评价：

　　预计2020-2022 年公司实现营收13.93/18.67/24.03亿元同比38.19%/34.01%/28.67%，归母净利润1.36/2.07/2.64亿元，同比171.33%/52.59%/27.32%，EPS分别为 0.80/1.22/1.55 元，对应PE分别为53/34/27 倍，维持“买入”评级。

　　国盛证券：

　　海外工厂出货量持续增加、股权激励费用减少、原材料价格下降使得公司业绩超预期。宠物食品消费的刚需性质，使得公司产业受疫情影响相对较小，主营业务收入实现较大幅度的增长，越南等海外工厂满负荷生产，出货量持续增加。

　　“双轮驱动战略”，积极开拓国内市场。佩蒂股份两个主要的产能扩充项目“新西兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目”和“柬埔寨年产9200吨宠物休 闲食品新建项目”都按计划的进行中，预计今年Q4进入调试和试生产的阶段。“双轮驱动战略”，使得佩蒂股份在保持国外市场竞争优势的同时，积极拓展国内市场，在产品开发、渠道和品牌方面开拓国内市场，加大自主品牌线上销售，预计2020年国内销售收入超过2亿元.

　　国盛证券给予评价：

　　我们上调公司盈利预测，预测公司 2020-2022年净利润分别为 1.21/1.49/1.85 亿元，分别增长142.8%/22.9%/24.2%，维持“增持”评级。